年后無縫鋼管價格波(bo)動(dong)需要關注三個方面：

　　其一，鋼廠的利潤和增(zeng)產的空間

　　節前(qian)，鋼(gang)廠的(de)產(chan)量有所控制，尤其隨著電(dian)爐的(de)停工(gong)檢修，短(duan)期增(zeng)產(chan)壓力(li)并(bing)(bing)不大。復產(chan)時(shi)間集中(zhong)在2月中(zhong)旬，意味著這段時(shi)間的(de)增(zeng)產(chan)壓力(li)主要來(lai)(lai)自高(gao)爐，目前(qian)來(lai)(lai)看，高(gao)爐開(kai)工(gong)率(lv)沒(mei)有明(ming)顯降幅，鋼(gang)廠仍存一定(ding)的(de)利潤空間，且從數據來(lai)(lai)看鋼(gang)廠庫存壓力(li)并(bing)(bing)不大，需警(jing)惕節后產(chan)量攀升帶(dai)來(lai)(lai)的(de)累庫增(zeng)幅。

　　其(qi)二，冬(dong)儲量和累(lei)庫(ku)情況(kuang)

　　今(jin)年冬儲(chu)相(xiang)對謹(jin)慎，從(cong)訂單量來(lai)(lai)看(kan)，主要集中在大型商(shang)戶，且區域存(cun)在分(fen)化，與(yu)鋼廠冬儲(chu)定價有關(guan)。但從(cong)今(jin)年累庫情況來(lai)(lai)看(kan)，近兩周螺(luo)紋(wen)鋼庫存(cun)大增(zeng)，若本周社庫增(zeng)幅繼續超過50萬(wan)噸，則春節過后的(de)增(zeng)庫壓力會(hui)進一步凸顯。意(yi)味著行(xing)情短期難以啟動，且存(cun)下行(xing)壓力。

　　其三，節后需求啟(qi)動的時間點

　　節后無縫鋼管價(jia)格(ge)走勢(shi)，最(zui)關鍵(jian)的(de)(de)是下游工地的(de)(de)開工時(shi)(shi)(shi)點。按照慣例來看(kan)，通常(chang)要等到全國(guo)兩會之后，2020年(nian)的(de)(de)兩會時(shi)(shi)(shi)間(jian)將(jiang)分(fen)別定(ding)在3月(yue)3日和(he)3月(yue)5日。值得一提(ti)的(de)(de)是，今年(nian)的(de)(de)春節時(shi)(shi)(shi)間(jian)較(jiao)往年(nian)提(ti)前了(le)很多，1月(yue)25日春節距離兩會差(cha)不多1個(ge)半(ban)月(yue)的(de)(de)時(shi)(shi)(shi)間(jian)，因(yin)此節后需(xu)求(qiu)啟動跨度(du)(du)比較(jiao)大，尤其是北方(fang)地區(qu)，面(mian)臨供過于求(qiu)的(de)(de)壓力。不過，工地的(de)(de)開工與資金支持也緊(jin)密相關，從(cong)專項債(zhai)對基建投(tou)資支持的(de)(de)角度(du)(du)來看(kan)，明年(nian)一季度(du)(du)用鋼(gang)需(xu)求(qiu)存在底部支撐，下跌空間(jian)有限。

　　綜上，我們預計春節過后一個月內是無縫鋼管價格面臨下行壓(ya)力的關鍵時期(qi)，但存在(zai)底(di)部支撐(cheng)，因此，即使行情(qing)不能迅速啟動(dong)，也(ye)不存在(zai)大跌的風險(xian)，相對(dui)的回落將更有利于后市行情(qing)的上漲。